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三、开辟专业汽车金融服务机构的资金来源
我国的金融结构以银行业特别是国有商业银行为主体,一方面,国有银行占有存贷款70％以上的份额,但不可能也不应当完全承担推进汽车金融服务专业化的职能。而从另一方面讲,无论以上述何种形式建立的专业汽车金融服务机构,都可能面临资金来源的制约。因此,推进汽车金融服务专业化,必须在银行和专业汽车金融服务机构之间进行合理分工,即银行通过适当方式向专业汽车金融服务机构融资,汽车金融服务机构向经销商及用户授信。通过专业汽车金融服务机构的运作,可以在促进汽车金融服务专业化的同时,降低汽车金融服务的风险。
1、以应收账款质押向银行贷款
汽车金融服务机构主要资产是各类应收账款,这类资产具有稳定的预期收益和现金现量,适宜用来向银行质押贷款,一方面保证了汽车金融服务机构在不影响业务扩张的同时获得新的流动性支持；另一方面商业银行由于获得了具有稳定现金流量的资产抵押,因此资金运用的风险大大下降。
2、商业票据及公司债发行
发行商业票据和公司债是国外汽车金融服务机构融资的一个重要渠道。汽车销售融资中拥有大量的具有稳定现金流量的应收账款,因此构成其发行商业票据和公司债融资的基础。
我国目前的商业票据实际是一种结算工具,缺乏融资性商业性票据。在专业汽车金融服务机构建立后,可直接以短期应收账款质押向银行等机构投资人发行融资性商业票据融资,另一方面,也可以长期应收账款质押向银行等机构投资者发行公司债融资。
3、开办购车储蓄业务
购车专项储蓄的特点是资金的来源与运用紧密结合,从而形成一个类似"封闭贷款"式的循环。其好处是(1)降低了融资成本,由于是用于购车的专项储蓄,因此可以支付低于普通存款的利息；(2)有利于控制今后对储户贷款的风险；(3)有利于对客户开展全方位的金融服务。由于汽车金融服务是具有广大客户群的零售银行业务,因此适合以储蓄方式吸收资金。从另一方面看,由于购车储蓄是和贷款购车这一特定交易紧密联系在一起的,因此并不具有一般意义上的存款支付风险。如果严格以其贷款资产的一定比例(例如80％)吸收存款,即使出现存款支付危机,也可以贷款资产向银行获得质押融资。因此这种存款的作用更类似分期付款合同中的定金,只不过现在以储蓄的方式支付定金,其好处有两点,一是加快了"定金"的积累速度,形成汽车金融服务从储蓄到汽车消费的一个完整资金循环；二是能给购车人以一定的利息回报,从而增强了业务的吸引力。
在以上三种方式中,发行商业票据和公司债直接受制于金融市场的发育程度,短期内只能作为一种补充形式。以应收账款质押向银行贷款(包括贴现)以及吸收购车储蓄将成为专业汽车金融服务机构的主要资金来源。
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